文 | 新浪科技 罗宁开yun体育网

　　近日，A股第一单外资跨境换股降生，至正股份公告称，拟取得先进封装材料国际有限公司（AAMI）之99.97%的股权。这次紧要钞票重组还将引入天下半导体封装开发龙头企业ASMPT当作至正股份的弥留鼓励。

　　芯片规模民众指出，这次跨境并购是旧年芯片业并购潮的紧要延续和谋害，也科罚了A股上市公司向境外投资东说念主收购境外标的公司的走动审批清贫，揣测可能将带动一大王人优质境外钞票换股回首A股。至正股份通过“结亲”ASMPT，后者也将为中国半导体产业的发展提供了弥留赈济。

　　值得一提的是，AAMI的前身亦然ASMPT旗下的材料业务分部，ASMPT深耕中邦原土化多年，旧年闻名私募基金KKR拟收购ASMPT，激发了不绝温雅。

　　此前有媒体报说念称，本轮并购潮，封装测试当作结合诡计与制造的要津法子，正日益成为行业温雅的焦点，而当作该规模龙头之一的熟悉企业ASMPT，则相应成为投资热门。

　　2025年芯片业并购加速

　　参预2025年以来，芯片行业新并购事件加速。1月21日晚，南芯科技发布公告称，拟以现款神志收购珠海昇生微电子有限连累公司100%股权，收购对价共计不进步1.6亿元；

　　同月，纳睿雷达公告磋议以刊行股份及支付现款的神志收购希格玛微电子100%股权，并召募配套资金。

　　以及本次，至正股份拟结亲ASMPT加速半导体要津本领布局，这亦然跨境换股、引入国际半导体开发龙头当作弥留鼓励的第一单。

　　公开信息露馅，适度2024年12月，已有40余家A股上市的半导体产业链及筹商企业败露紧要重组事件或进展。

　　回溯成因，芯片行业并购事件加速发源于2024年，由于比年来芯片行业快速膨大，不少开启IPO之路的公司受多重成分影响未能得胜上市。

　　在此配景下，2024年以来，证监贯相同出台并购重组规模的政策，接踵推出‘赈济科技十六条’‘科创板八条’‘并购六条’等，进一步完善了并购重组的轨制框架。同期，证监会还发布了多项步伐和限定，以提高配套轨制的稳当性。

　　本色上，自2024年下半年以来的芯片行业并购潮，有同为芯片行业的整合，也有不少跨界并购。

　　比如，封装材料坐褥企业华海诚科晓喻磋议收购华威电子100%股权。华海诚科示意，华威电子深耕半导体集成电路封装材料规模20余年，在本领、阛阓、供应链等方面不错与公司形成上风互补。与此同期，境外半导体钞票也成为国内企业此轮并购的焦点。如有研硅拟收购株式会社DG Technologies（DGT）70%股权，该公司主营居品为刻蚀开发用部件；艾森股份收购马来西亚INOFINE公司80%股权等。

　　在并购境外半导体的国际阛阓方面，封装测试当作结合诡计与制造的要津法子，正日益成为行业温雅的焦点，而当作该规模龙头之一的熟悉企业ASMPT，则相应成为投资热门。

　　比如，在旧年十月，有阛阓音讯传出，KKR正在酌量对价值约50亿好意思元的ASMPT公司提议收购。

　　ASMPT是天下开端的半导体封装开发供应商之一，1975年景立于中国香港，面前总部位于新加坡。业务涵盖半导体封装（SEMI）开发和名义贴装本领（SMT）开发两大中枢规模。

　　据悉，KKR的这次收购计算揭示了其看中的不单是是ASMPT的现存本领，更是其深厚的阛阓根基和研发智商。

　　并购境表里熟悉企业，畸形是那些掌持中枢本领与阛阓渠说念的企业如ASMPT，关于掌持先进本领具有更为平直且显贵的成果，要通过进一步优化投天禀量，推动产业健康有序发展。

　　另外，尽管刻下封装开发的国产化程度正在加速，可是在部分中枢高端规模，仍然依赖于入口。关于正在积极谋害HBM以及更多高性能AI芯片而言的中国半导体产业而言，ASMPT的先进封装本领大略匡助中国企业在这些规模达成本领谋害，进步居品的竞争力，从而在天下阛阓中占据更有益的地位，其弥留性显而易见。

　　因此，本次收购也激发了国内温雅，有业内东说念主士合计，ASMPT被外资收购疑变成半导体中枢本领外流风险，国度应爱好先进封装规模投资。

　　先进封装规模的原土化巨头ASMPT

　　ASMPT所在的封装规模，在通盘芯片制造法子中处于下流要津地位，加之先进制程放缓，封装对“延续”摩尔定律、提高芯片算力和晶体管密度、缩小功耗成本的积极作用越发显著。不错说，悉数芯片的降生王人离不开封装。

　　业内东说念主士合计，当半导体加工的制程微缩游戏走到非常，先进封装，缓缓成为芯片行业的输赢手。其不仅是发展AI等芯片的必需工艺，更为国内达成谋害卡脖子的弥留“弯说念”。这是因为，先进封装是达成chiplet本领的基石性工艺。

　　受益于AI、劳动器、数据中心、汽车电子等下流健硕需求，半导体封装朝着多功能、微型化、便携式的地方发展，先进封装阛阓有望加速浸透。

　　据筹商数据，天下先进封装阛阓范围揣测将从2023年的378亿好意思元增长至2029年的695亿好意思元，复合年增长率达10.7%。

　　据了解，天下先进封装阛阓的龙头企业包括ASMPT、台积电、三星电子、ASE集团等。其中，ASMPT在中国的布局体现了其对中国阛阓的恒久高兴和深度参与，在其主要布局和政策方面，包括合股公司与本领引入、研发中心建筑、阛阓与客户吞并、政策投资与产业贯通、原土化政策与异日瞻望等来深度原土化。

　　在合股公司与本领引入方面，2021年，ASMPT与智路成本在苏州成立合股企业晟盈半导体，将要津的电化学千里积（ECD）本领引入中国，达成了全面国产化。

　　ASMPT还通过与国内封测企业（如天水华天、华天西安等）成立抽象吞并联系，进一步安详了其在中国阛阓的影响力。2023年，ASMPT在中国大陆的营收占比达到30.52%，是其最大的阛阓。

　　政策投资与产业贯通方面，2020年，ASMPT通过剥离半导体材料业务并出售55%股权给智路成本，成立了AAMI。2024年，ASMPT将AAMI的一起股份出售给A股上市公司至正股份，进一步强化了其在华业务的原土化。

　　值得一提的是， ASMPT还为闲散中国半导体制造企业需求而畸形树立原土品牌—奥芯明，其于2023年8月认真成立，提供从研发、诡计、拼装到销售的原土化半导体科罚决策，涵盖芯片制造和封装测试所需的开发、软件及工艺本领赈济。

　　阛阓定位方面，奥芯明致力于于成为中国第一半导体封装开发供应商。本领上风方面，奥芯明结合了ASMPT的国际开端本领和原土供应链上风，通过自研立异，为中国客户提供国产化、高质料且具有价钱竞争力的半导体科罚决策。

　　2024年5月，奥芯明在上海临港新片区启用了首个研发中心，专注于大芯片封装、内存芯片封装及倒装芯片封装等顶端本领的国产化开发。

　　通过合股公司和本领漂流，ASMPT为中国封测产业的自主可控和本领立异提供了弥留赈济，推动了国内封装本领的高端化发展。

　　左证至正股份公告，ASMPT通过跨境换股神志成为至正股份的第二大鼓励，持股比例不低于18%，并通过提名3名董事席位深度参与公司政策决策。

　　业内东说念主士示意，ASMPT的原土化政策不仅体面前本领漂流和研发中心建筑上，还通过培养原土团队、提供定制化科罚决策等神志，进一步融入中国半导体产业链。奥芯明的成立被视为ASMPT在中国阛阓布局的弥留里程碑，异日将连接施展其在先进封装规模的本领上风，助力中国半导体产业的自主可控。通过上述布局，ASMPT不仅安详了其在中国阛阓的交流地位，还为中国半导体产业的自主化和本领立异孝顺了弥留力量。

　　民众命令国资基金入场，转向“军团解围”

　　前述芯片规模民众示意，2024年芯片行业启动的并购潮中，收购方多为企业，特点主若是“单兵作战”，而唯一国资基金入场，即兴收购半导体要津规模的熟悉企业甚而跨境并购，本事转向“军团解围”。

　　“国资基金具备恒久成本上风，大略承担本领攻坚的高风险，其并购意见更聚焦于本领协同与产业链安全。而收购外资企业不错匡助国内企业更好地融入天下产业链，拓展国际阛阓。通过整合国际资源，中国企业大略在天下半导体阛阓中占据更有益的位置。”

　　在芯片规模，国度集成电路产业投资基金（简称“大基金”）是中国政府为推动集成电路产业发展而树立的专项投资基金，分为一期、二期和三期。大基金在推动中国半导体产业自主可控、本领立异和产业升级方面施展了弥留作用。

　　大基金的投资纠合了半导体产业链的各个法子，包括芯片诡计、制造、封装测试、开发和材料等。

　　此前，大基金还要点赈济跨境并购，意见收购国外优质IP和晶圆厂。

　　举例，长电科技在大基金的赈济下收购了新加坡的星科金一又，平直进步了中国封测产业在天下的竞争力。

　　近期，大基金三期发生了首度对外投资，接连投资两支基金，国度集新（北京）股权投资基金（有限合伙）和华芯革新（北京）股权投资基金（有限合伙），共计向两支基金注入东说念主民币超1600亿元。

　　业内合计，大基金三期将对本年国内半导体产业发展，提供强有劲的赈济。中航证券研报露馅，国度大基金三期将要点投向要点卡脖子法子，侧重于国产化率低的半导体开发、材料、零部件，要点温雅光刻机、光刻胶等细分法子；AI筹商规模，AI算力将得到国度大基金三期更大赈济力度，先进封装，高端存储（如HBM）值得爱好。

　　其中在先进封装规模，旧年KKR 拟收购新加坡半导体开发制造商 ASMPT 的音讯在业界激发了平日讨论。这一潜在收购案不仅让 ASMPT的异日走向充满悬念，也给中国茁壮发展的先进封装带来了挑战。关于中国封装产业来说，ASMPT 若被KKR收购，可能意味着中国企业将濒临一个竞争敌手。

　　上述民众合计，外资芯片企业在半导体规模频频领有先进的本领和熟悉的居品线。通过收购，产业基金不错匡助国内企业快速得到中枢本领，弥补国内在高端芯片诡计、制造和封装测试等规模的短板。“在刻下场所下，天下半导体产业竞争加重，部分国度本质本领阻塞。产业基金通过收购外资企业，中国企业不错绕过部分本领壁垒，增强自主可控智商。”

　　民众示意，关于国内产业基金和成本而言，聘用积极行动，推动国内基金积极参与ASMPT的竞购经过，并促使其转回A股上市，以此确保国内封装产业的自主可控和不绝发展。

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